9月新增貸款超預(yù)期 專家仍預(yù)測(cè)宏觀政策將微調(diào)
10月14日，央行公布，9月新增人民幣貸款為5167億元。
“這個(gè)數(shù)據(jù)是超出市場(chǎng)預(yù)期的，因?yàn)閺囊呀?jīng)公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，宏觀經(jīng)濟(jì)向好的趨勢(shì)很明顯?！?中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家儲(chǔ)建芳告訴記者。
而在摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶看來，9月是資金和貸款增長(zhǎng)強(qiáng)勁的又一個(gè)月份，證偽了近幾個(gè)月關(guān)于管理層要收緊貨幣政策的傳聞。
“我們普遍預(yù)測(cè)九月貸款會(huì)介于3千億或者4千億之間，而現(xiàn)在已經(jīng)超過了5千億?！眱?chǔ)建芳說。
王慶也認(rèn)為，5170億的新增貸款，超過了他們此前預(yù)測(cè)的3500億。
今年以來，新增貸款已經(jīng)累計(jì)達(dá)到8.67萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)達(dá)到149%。
根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，9月末狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額為20.17萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)29.51%，增幅比上年末高20.45個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高1.79個(gè)百分點(diǎn)。
“M1增速較快，反映的是微觀經(jīng)濟(jì)活躍的表現(xiàn)?！眱?chǔ)建芳說。
他認(rèn)為，這個(gè)數(shù)據(jù)反映出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在持續(xù)，微觀經(jīng)濟(jì)也開始活躍起來，經(jīng)濟(jì)處于逐步走強(qiáng)的狀態(tài)。
“強(qiáng)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)復(fù)蘇，以及對(duì)通脹預(yù)期上升、資產(chǎn)價(jià)格泡沫和不良貸款的擔(dān)憂，意味著2009年上半年極度擴(kuò)張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)結(jié)束。我們認(rèn)為不會(huì)再有大規(guī)模的新財(cái)政刺激方案出臺(tái)，并且也沒必要再提供上半年那樣寬裕的流動(dòng)性?！比疸y中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示。
由于今年相對(duì)寬松的貨幣政策，市場(chǎng)不得不考慮另一個(gè)數(shù)據(jù)也就是CPI。
在汪濤看來，由于短期內(nèi)通脹不會(huì)成為一個(gè)嚴(yán)重的威脅、且外需前景仍然不穩(wěn)定，“因此我們認(rèn)為決策者們不會(huì)很快就政策轉(zhuǎn)為全面緊縮達(dá)成共識(shí)?！?/P>
對(duì)于通脹預(yù)期，儲(chǔ)建芳也表達(dá)了同樣的觀點(diǎn)，“信貸投放對(duì)CPI不會(huì)有立竿見影的影響，雖然會(huì)超出一點(diǎn)預(yù)期數(shù)據(jù)，但不會(huì)馬上形成通脹預(yù)期，對(duì)流動(dòng)性也不會(huì)造成太大影響?！?/P>
他認(rèn)為，目前CPI還會(huì)是一個(gè)負(fù)的狀態(tài)，隨著數(shù)據(jù)逐步收窄，4季度同比會(huì)變?yōu)檎怠?/P>
鑒于目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)年內(nèi)的貸款走勢(shì)有著不同的看法。
“從下半年來看，5千億規(guī)模的信貸或許成為一種很正常的投放量，相對(duì)來講還是比較寬松的。而且從趨勢(shì)來看，這種狀況還是會(huì)持續(xù)?！眱?chǔ)建芳說。
不過，汪濤則提醒投資者，未來數(shù)月，投資者應(yīng)該關(guān)注銀行新增貸款可能回落，而宏觀經(jīng)濟(jì)政策將繼續(xù)微調(diào)，包括監(jiān)管部門針對(duì)信貸和房地產(chǎn)更嚴(yán)格地執(zhí)行現(xiàn)有的條規(guī)，但在2010年二季度之前不會(huì)加息。
在她看來，固定資產(chǎn)投資強(qiáng)勁增長(zhǎng)、工業(yè)生產(chǎn)回升等其它正面信號(hào)，都反映了在政策刺激的推動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速?gòu)?qiáng)勁反彈。
“我們預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)在近期內(nèi)將繼續(xù)保持其強(qiáng)勁的勢(shì)頭，并且當(dāng)經(jīng)濟(jì)刺激政策的效果全部顯現(xiàn)時(shí)，將進(jìn)一步攀升。”汪濤表示。
儲(chǔ)建芳則表示，“三季度整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)和我們預(yù)期的一樣，還在復(fù)蘇，這個(gè)是可以確定的，我們預(yù)計(jì)第三季度的GDP增長(zhǎng)率為9.2%。”