9月新增貸款超預期 專家仍預測宏觀政策將微調(diào)
10月14日，央行公布，9月新增人民幣貸款為5167億元。
“這個數(shù)據(jù)是超出市場預期的，因為從已經(jīng)公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，宏觀經(jīng)濟向好的趨勢很明顯?！?中信證券首席宏觀經(jīng)濟學家儲建芳告訴記者。
而在摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家王慶看來，9月是資金和貸款增長強勁的又一個月份，證偽了近幾個月關于管理層要收緊貨幣政策的傳聞。
“我們普遍預測九月貸款會介于3千億或者4千億之間，而現(xiàn)在已經(jīng)超過了5千億?！眱ǚ颊f。
王慶也認為，5170億的新增貸款，超過了他們此前預測的3500億。
今年以來，新增貸款已經(jīng)累計達到8.67萬億，同比增長達到149%。
根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，9月末狹義貨幣供應量(M1)余額為20.17萬億元，同比增長29.51%，增幅比上年末高20.45個百分點，比上月末高1.79個百分點。
“M1增速較快，反映的是微觀經(jīng)濟活躍的表現(xiàn)?！眱ǚ颊f。
他認為，這個數(shù)據(jù)反映出經(jīng)濟復蘇在持續(xù)，微觀經(jīng)濟也開始活躍起來，經(jīng)濟處于逐步走強的狀態(tài)。
“強于預期的經(jīng)濟增長復蘇，以及對通脹預期上升、資產(chǎn)價格泡沫和不良貸款的擔憂，意味著2009年上半年極度擴張性的宏觀經(jīng)濟政策已經(jīng)結束。我們認為不會再有大規(guī)模的新財政刺激方案出臺，并且也沒必要再提供上半年那樣寬裕的流動性?！比疸y中國區(qū)首席經(jīng)濟學家汪濤表示。
由于今年相對寬松的貨幣政策，市場不得不考慮另一個數(shù)據(jù)也就是CPI。
在汪濤看來，由于短期內(nèi)通脹不會成為一個嚴重的威脅、且外需前景仍然不穩(wěn)定，“因此我們認為決策者們不會很快就政策轉(zhuǎn)為全面緊縮達成共識?！?/P>
對于通脹預期，儲建芳也表達了同樣的觀點，“信貸投放對CPI不會有立竿見影的影響，雖然會超出一點預期數(shù)據(jù)，但不會馬上形成通脹預期，對流動性也不會造成太大影響。”
他認為，目前CPI還會是一個負的狀態(tài)，隨著數(shù)據(jù)逐步收窄，4季度同比會變?yōu)檎怠?/P>
鑒于目前國內(nèi)經(jīng)濟形勢，經(jīng)濟學家對年內(nèi)的貸款走勢有著不同的看法。
“從下半年來看，5千億規(guī)模的信貸或許成為一種很正常的投放量，相對來講還是比較寬松的。而且從趨勢來看，這種狀況還是會持續(xù)?！眱ǚ颊f。
不過，汪濤則提醒投資者，未來數(shù)月，投資者應該關注銀行新增貸款可能回落，而宏觀經(jīng)濟政策將繼續(xù)微調(diào)，包括監(jiān)管部門針對信貸和房地產(chǎn)更嚴格地執(zhí)行現(xiàn)有的條規(guī)，但在2010年二季度之前不會加息。
在她看來，固定資產(chǎn)投資強勁增長、工業(yè)生產(chǎn)回升等其它正面信號，都反映了在政策刺激的推動下，經(jīng)濟環(huán)比增速強勁反彈。
“我們預計經(jīng)濟領先指標在近期內(nèi)將繼續(xù)保持其強勁的勢頭，并且當經(jīng)濟刺激政策的效果全部顯現(xiàn)時，將進一步攀升?！蓖魸硎?。
儲建芳則表示，“三季度整個宏觀經(jīng)濟和我們預期的一樣，還在復蘇，這個是可以確定的，我們預計第三季度的GDP增長率為9.2%?！?/P>