美國(guó)房貸止贖倒逼“去杠桿” 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象已出現(xiàn)
4年前的9月，隨著雷曼兄弟的轟然倒下，次貸危機(jī)達(dá)到了高潮，“去杠桿化”這個(gè)金融詞匯也隨著媒體報(bào)道進(jìn)入尋常百姓視野。“去杠桿化”最通俗的解釋就是減少負(fù)債比例。那么4年后的今天，讓我們?cè)賮?lái)盤(pán)點(diǎn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)，“去杠桿化”的進(jìn)程進(jìn)行得如何？ 房貸止贖倒逼“去杠桿” 泰勒·俄汶（Tyler Ervin）是弗吉尼亞一家高科技公司的推銷員，由于工作需要，今年7月份，他和妻子搬家到了佛羅里達(dá)州的杰克遜維爾（Jacksonville）市。他告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，就在他搬去前不久，他中意的社區(qū)里有兩套別墅進(jìn)入止贖拍賣的程序。 “兩套房子有好些競(jìng)拍者。我也是其中之一。房產(chǎn)中介一開(kāi)始還準(zhǔn)備提價(jià)，但最后，我還是以當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)價(jià)的七折，也就是20多萬(wàn)買到那套房子?！?俄汶說(shuō),一個(gè)額外條件是，必須要全額付款，銀行不愿意再承擔(dān)任何貸款。 俄汶所購(gòu)買的止贖屋其實(shí)就是美國(guó)家庭“去杠桿化”的一個(gè)產(chǎn)物。參與按揭的購(gòu)房者選擇了“欠債永遠(yuǎn)不還”，使得房貸的“杠桿化”壓力轉(zhuǎn)嫁到了銀行。接下來(lái)，銀行通過(guò)房地美和房利美的擔(dān)保向政府要錢(qián)，而美聯(lián)儲(chǔ)又開(kāi)始印鈔（量化寬松政策），這樣，這部分“債務(wù)”最終轉(zhuǎn)嫁給了國(guó)家。 今年1月，麥肯錫全球研究所發(fā)表研究報(bào)告認(rèn)為，目前美國(guó)第一階段去杠桿化已經(jīng)接近完成。大約三分之二的私人債務(wù)通過(guò)違約來(lái)完成去杠桿化，而絕大多數(shù)違約的損失最終變成了美國(guó)的國(guó)家債務(wù)。美聯(lián)儲(chǔ)近期發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也表明，截至今年二季度美國(guó)家庭債務(wù)總量已從2008年初歷史最高點(diǎn)的13.8萬(wàn)億美元降至12.9萬(wàn)億美元，其中，房貸總額已降至9.6萬(wàn)億美元。 許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和研究機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)家庭的去杠桿化表示樂(lè)觀。美國(guó)銀行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家米奇·里維（Mickey Levy）表示：“美國(guó)經(jīng)濟(jì)去杠桿化的過(guò)程不用10年就能完成，現(xiàn)在已經(jīng)頗有成效了?！?而最樂(lè)觀的麥肯錫全球研究所甚至認(rèn)為美國(guó)去杠桿化到明年年中將基本完成。在2011年第二季度，不包括社保欠賬等所有隱性債務(wù)，美國(guó)的總債務(wù)與GDP之比為279%，遠(yuǎn)低于英國(guó)的507%和西班牙的363%。和其他國(guó)家不同，美國(guó)的主要債務(wù)是由個(gè)人債務(wù)唱主角，國(guó)家債務(wù)還排在公司債務(wù)之后。 此外，曼哈頓智庫(kù)經(jīng)濟(jì)和政策分析師吉萊納斯（Nicole Gelinas）稱：“我們還有很長(zhǎng)的路要走，大約還要5年才能徹底完成去杠桿化。更有可能的是，我們將不得不等待通脹來(lái)沖銷房貸債務(wù)，而不是進(jìn)一步減少房貸總量來(lái)完成去杠桿化。”美聯(lián)儲(chǔ)公布的家庭債務(wù)比例（DSR）顯示，在2012年第一季度，家庭可支配收入的10.98%被用于還債，比2007年第三季度最高點(diǎn)的14.08%有顯著下降，達(dá)到1994年來(lái)最低點(diǎn)。 不過(guò)，美國(guó)前總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)、布魯金斯研究所的巴里·博斯沃思（Barry Bosworth）則比較悲觀?！爸辉趥€(gè)人房屋市場(chǎng)和某些地區(qū)的商業(yè)房產(chǎn)才需要去杠桿化。盡管，除了房地產(chǎn)抵押貸款，大多數(shù)家庭沒(méi)有沉重的債務(wù)，但許多家庭還處在資不抵債的狀態(tài)，去杠桿化將是這個(gè)10年要完成的主要任務(wù)之一?！?博斯沃思說(shuō)。 復(fù)蘇跡象已經(jīng)出現(xiàn) 隨著去杠桿化進(jìn)程的順利進(jìn)行，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也緩慢走上復(fù)蘇的道路。標(biāo)準(zhǔn)普爾近日公布的7月標(biāo)普/凱斯-希勒美國(guó)20個(gè)大城市房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)1.6%，創(chuàng)兩年來(lái)最高水平。這是該指數(shù)連續(xù)第四個(gè)月上漲，標(biāo)普指數(shù)委員會(huì)主席布里茨表示，最新的房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)證明了近年來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)良性發(fā)展的趨勢(shì)。 與此同時(shí)，美國(guó)全國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)近日公布的報(bào)告顯示，美國(guó)二手房銷量8月份環(huán)比增加7.8%，經(jīng)季節(jié)調(diào)整按年率計(jì)算為482萬(wàn)套。而美國(guó)商務(wù)部報(bào)告顯示，8月份美國(guó)新房開(kāi)工量環(huán)比上升2.3%，達(dá)到年化75萬(wàn)套的水平。全美住房建筑商協(xié)會(huì)(NAHB)9月18日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月美國(guó)住房建筑商的信心指數(shù)創(chuàng)下近6年以來(lái)的新高。 “對(duì)美國(guó)以及全世界依靠消費(fèi)來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的國(guó)家來(lái)說(shuō)，一個(gè)值得高興的消息是，我們已經(jīng)完成最艱難的5年復(fù)蘇。”吉萊納斯說(shuō)。 不過(guò)，吉萊納斯還提到，就業(yè)增長(zhǎng)仍可能慢于兩黨政策制定者的期望。目前，美國(guó)的失業(yè)率仍舊保持在8.3%左右。美國(guó)勞工部9月27日公布數(shù)據(jù)顯示，截至9月22日的當(dāng)周，美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降2.6萬(wàn)人，至35.9萬(wàn)人，為7月以來(lái)最低，低于預(yù)期的37.8萬(wàn)人。但總體數(shù)據(jù)仍舊讓人擔(dān)憂。并且專家看不到一個(gè)樂(lè)觀的前景。 “在未來(lái)2到3年，失業(yè)顯著減少的可能性微乎其微。美國(guó)需要轉(zhuǎn)移出口結(jié)構(gòu)，并且遠(yuǎn)離消費(fèi)帶來(lái)的大量壓力。但在全球經(jīng)濟(jì)疲軟的環(huán)境下，這很困難。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要更快的就業(yè)增長(zhǎng)?！?博斯沃思說(shuō)。 美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路道路是否有波折，還有一個(gè)很重要的因素就是美國(guó)大選。目前經(jīng)濟(jì)政策、財(cái)政懸崖等重大問(wèn)題都懸而未決。但美國(guó)總統(tǒng)大選在即，在還不知道未來(lái)誰(shuí)“當(dāng)家做主”的情況下，兩黨都沒(méi)有動(dòng)力去解決政策問(wèn)題。高盛認(rèn)為，美國(guó)的議員們?cè)?012年年底之前解決預(yù)算問(wèn)題的概率只有35%。穆迪則更悲觀，認(rèn)為概率為15%。最壞的可能，如果政策久拖未決，美國(guó)將在今年12月底時(shí)達(dá)到舉債上限。 “老實(shí)說(shuō)，我不認(rèn)為選舉對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇非常重要。無(wú)論對(duì)奧巴馬還是羅姆尼，貫徹任何一個(gè)新的政策來(lái)改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的軌跡是非常困難的?！奔R納斯說(shuō)，“沒(méi)有一個(gè)總統(tǒng)候選人有可靠的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，并且兩黨間財(cái)政預(yù)算上的辯論將在選舉后重新啟動(dòng)。如果奧巴馬續(xù)任，大選將沒(méi)有解決任何東西，并且他們會(huì)繼續(xù)原來(lái)的爭(zhēng)論。而羅姆尼看來(lái)無(wú)法保持管理的連貫性?！?/P> | ||